Cross và Isolated Margin trong Crypto là gì?
Tóm lược
Isolated margin và cross margin là hai loại ký quỹ khác nhau có sẵn trên nhiều nền tảng giao dịch tiền mã hoá.
Với Isolated margin, các nhà đầu tư quyết định phân bổ bao nhiêu tiền làm tài sản thế chấp cho một vị thế cụ thể và phần còn lại của số dư tài khoản không bị ảnh hưởng bởi giao dịch này.
Cross margin sử dụng tất cả số tiền có sẵn trong tài khoản của bạn làm tài sản thế chấp cho tất cả các giao dịch. Nếu một vị thế đi ngược lại với bạn nhưng một vị thế khác lại có lãi, thì lợi nhuận có thể được sử dụng để bù lỗ, cho phép bạn giữ vị thế của mình mở lâu hơn.
Việc lựa chọn giữa Isolated margin và cross margin tùy thuộc vào chiến lược giao dịch của mỗi cá nhân, mức độ chấp nhận rủi ro và mức độ họ mong muốn quản lý vị thế của mình một cách tích cực như thế nào.
Giao dịch ký quỹ - margin trading là gì?
Trước khi chúng ta đề cập đến isolated margin và cross margin, chúng ta hãy có một cái nhìn tổng quan ngắn gọn về giao dịch ký quỹ. Trong giao dịch ký quỹ, các nhà đầu tư vay vốn từ một sàn giao dịch hoặc nhà môi giới để mua hoặc bán nhiều tài sản hơn mức họ có thể tự mua được. Họ sử dụng tài sản trong tài khoản của mình làm tài sản thế chấp để vay nợ và đặt cược lớn hơn với hy vọng sẽ kiếm được lợi nhuận nhiều hơn.
Giả sử bạn có 5.000 USD và nghĩ rằng giá Bitcoin sẽ tăng. Bạn có thể mua trực tiếp 5.000 USD Bitcoin hoặc tận dụng vị thế của mình để giao dịch bằng tiền vay. Giả sử giá Bitcoin tăng lên 20%. Nếu bạn vừa đầu tư 5.000 USD mà không sử dụng đòn bẩy thì khoản đầu tư của bạn hiện có giá trị 6.000 USD (5.000 USD ban đầu + 1.000 USD lợi nhuận). Đó là mức tăng 20% cho khoản đầu tư ban đầu của bạn.
Tuy nhiên, nếu bạn đã sử dụng đòn bẩy 5:1 cho số tiền 5.000 USD của mình, bạn sẽ vay gấp bốn lần số tiền bạn có và nắm giữ 25.000 USD để đầu tư (5.000 USD từ vốn ban đầu của bạn và 20.000 USD dưới dạng khoản vay). Với giá bitcoin tăng 20%, khoản đầu tư 25.000 USD của bạn hiện có giá trị 30.000 USD (25.000 USD ban đầu + 5.000 USD lợi nhuận). Sau khi bạn trả lại khoản vay 20.000 USD, bạn còn lại 10.000 USD. Đó là 100% lợi nhuận cho khoản đầu tư 5.000 USD ban đầu của bạn.
Hãy nhớ rằng, giao dịch ký quỹ có rủi ro rất cao. Hãy xem xét kịch bản ngược lại khi giá Bitcoin giảm 20%. Khoản đầu tư 5.000 USD của bạn không có đòn bẩy sẽ có giá trị 4.000 USD (5.000 USD vốn ban đầu - 1.000 USD bị lỗ), chịu khoản lỗ 20%. Nhưng với đòn bẩy 5:1, khoản đầu tư 25.000 USD của bạn sẽ có giá trị 20.000 USD (25.000 USD vốn ban đầu - 5.000 USD bị lỗ). Sau khi trả lại khoản vay 20.000 USD, bạn sẽ không còn gì, mất 100% số tiền đầu tư ban đầu.
Ví dụ đơn giản này không bao gồm phí giao dịch hoặc lãi suất có thể phải trả từ số tiền vay, điều này sẽ làm giảm lợi nhuận của bạn trong các tình huống giao dịch thực tế. Điều quan trọng cần nhớ là thị trường có thể thay đổi nhanh chóng, dẫn đến những khoản lỗ tiềm ẩn thậm chí có thể vượt quá khoản đầu tư ban đầu của bạn.
Isolated Margin - Ký quỹ riêng biệt là gì?
Isolated Margin và Cross Margin là hai loại ký quỹ khác nhau có sẵn trên nhiều nền tảng giao dịch tiền mã hoá. Mỗi chế độ đều có lợi ích và rủi ro riêng. Hãy hiểu chúng là gì và chúng hoạt động như thế nào.
Ở chế độ Isolated margin, số tiền ký quỹ được giới hạn ở một vị thế cụ thể. Điều này có nghĩa là bạn quyết định số tiền bạn muốn phân bổ làm tài sản thế chấp cho một vị thế cụ thể và số tiền còn lại của bạn không bị ảnh hưởng bởi giao dịch cụ thể đó.
Giả sử bạn có tổng số dư tài khoản là 10 BTC. Bạn quyết định mở một vị thế mua có đòn bẩy trên Ethereum (ETH), với niềm tin rằng giá ETH sẽ tăng. Bạn phân bổ 2 BTC làm mức isolated margin cho giao dịch này với đòn bẩy 5:1. Điều này có nghĩa là bạn đang giao dịch có hiệu lực với số Ethereum trị giá 10 BTC (2 BTC tiền của chính bạn + vị thế đòn bẩy 8 BTC).
Nếu giá Ethereum tăng và bạn quyết định đóng vị thế, mọi khoản lợi nhuận bạn kiếm được sẽ cộng vào số tiền ký quỹ 2 BTC ban đầu của bạn cho giao dịch này. Nhưng nếu giá Ethereum giảm mạnh, số tiền tối đa bạn có thể mất là số tiền isolated margin 2 BTC của bạn. Ngay cả khi vị thế của bạn bị thanh lý, 8 BTC còn lại trong tài khoản của bạn vẫn không bị ảnh hưởng. Đó là lý do tại sao nó được gọi là Ký quỹ "isolated/riêng biệt".
Cross Margin - Ký quỹ chéo là gì?
Cross Margin sử dụng tất cả số tiền có sẵn trong tài khoản của bạn làm tài sản thế chấp cho các giao dịch của bạn. Nếu một vị thế đi ngược lại với bạn, nhưng một vị thế khác lại có lãi, thì lợi nhuận có thể được sử dụng để bù lỗ, cho phép bạn giữ vị thế của mình mở lâu hơn.
Hãy xem cách nó hoạt động trong một ví dụ. Bạn có tổng số dư tài khoản là 10 BTC. Bạn quyết định mở một vị thế mua có đòn bẩy trên Ethereum (ETH) và một vị thế bán có đòn bẩy khác trên một loại tiền mã hoá mà chúng ta gọi là Z, sử dụng Cross Margin. Đối với Ethereum, bạn thực hiện giao dịch với giá trị 4 BTC bằng cách sử dụng đòn bẩy 2:1 và đối với Z, bạn giao dịch với giá trị 6 BTC, cũng ở mức đòn bẩy 2:1. Toàn bộ số dư tài khoản 10 BTC của bạn được sử dụng làm tài sản thế chấp cho cả hai vị thế.
Giả sử giá Ethereum giảm, gây ra khoản lỗ tiềm ẩn, nhưng đồng thời, giá của Z cũng giảm, dẫn đến có lợi nhuận cho vị thế bán của bạn. Lợi nhuận từ giao dịch trên Z có thể được sử dụng để bù đắp khoản lỗ từ giao dịch trên Ethereum, giữ cho cả hai vị thế luôn mở.
Tuy nhiên, nếu giá Ethereum giảm và giá Z tăng, cả hai vị thế của bạn đều có thể bị thua lỗ. Nếu những khoản lỗ này vượt quá tổng số dư tài khoản của bạn, cả hai vị thế có thể bị thanh lý và bạn có thể mất toàn bộ số dư tài khoản là 10 BTC. Điều này rất khác với Ký quỹ riêng biệt, khi chỉ 2 BTC mà bạn phân bổ cho giao dịch mới có nguy cơ bị thua lỗ.
Hãy nhớ rằng, đây là những ví dụ rất đơn giản và không bao gồm phí giao dịch cũng như các chi phí khác. Ngoài ra, các tình huống giao dịch thực tế thường phức tạp hơn nhiều.
Điểm khác biệt chính giữa Isolated Margin vs. Cross Margin
Từ các ví dụ trên, chúng ta có thể thấy rõ những điểm tương đồng và khác biệt giữa giao dịch Isolated Margin và Cross Margin. Chúng ta có thể tóm tắt những khác biệt chính của chúng theo cách sau:
Cơ chế thế chấp và thanh lý
Trong isolated margin, chỉ một phần tiền cụ thể của bạn bị cô lập và chịu rủi ro cho một giao dịch cụ thể. Điều này có nghĩa là nếu bạn đang giao dịch với 2 BTC ở chế độ isolated margin thì chỉ 2 BTC đó mới có nguy cơ bị thanh lý.
Nhưng trong cross margin, tất cả số tiền trong tài khoản của bạn sẽ đóng vai trò là tài sản thế chấp cho các giao dịch của bạn. Nếu một vị thế đi ngược lại với bạn, hệ thống có thể sử dụng toàn bộ số dư tài khoản của bạn để ngăn vị thế đó bị thanh lý. Nhưng bạn có nguy cơ mất toàn bộ số dư của mình nếu mọi thứ trở nên thực sự tồi tệ khi thực hiện nhiều giao dịch.
Quản lý rủi ro
Isolated margin cho phép quản lý rủi ro chi tiết hơn. Bạn có thể phân bổ số tiền cụ thể mà bạn sẵn sàng mạo hiểm cho từng giao dịch mà không ảnh hưởng đến phần còn lại của tài khoản. Ngược lại, Cross margin sẽ kết hợp rủi ro trên tất cả các vị thế mở của bạn. Nó có thể được hưởng lợi khi quản lý nhiều vị thế mà nó bù đắp cho nhau, nhưng tổng hợp rủi ro cũng có thể đồng nghĩa với khả năng thua lỗ cao hơn.
Sự linh hoạt
Trong giao dịch isolated margin, bạn phải nạp thêm tiền theo cách thủ công vào vị thế ký quỹ riêng biệt đó nếu bạn muốn tăng mức ký quỹ. Mặt khác, cross margin tự động sử dụng số dư khả dụng trong tài khoản của bạn để tránh thanh lý bất kỳ vị thế nào, khiến việc duy trì ký quỹ trở nên dễ dàng hơn.
Trường hợp sử dụng
Isolated margin phù hợp với những nhà giao dịch muốn quản lý rủi ro trên cơ sở mỗi giao dịch, đặc biệt khi họ có niềm tin cao về các giao dịch cụ thể và muốn tách biệt rủi ro. Cross margin phù hợp hơn với những nhà giao dịch đang thực hiện nhiều vị thế có thể phòng ngừa rủi ro lẫn nhau hoặc cho những người muốn tận dụng toàn bộ số dư tài khoản của mình trong khi có cách tiếp cận dễ dàng hơn để duy trì ký quỹ.
Ưu điểm và nhược điểm của Isolated Margin - Ký quỹ riêng biệt
Dưới đây là những ưu điểm và nhược điểm của ký quỹ riêng biệt:
Ưu điểm của Isolated Margin - Ký quỹ riêng biệt
Kiểm soát được rủi ro: Bạn quyết định số tiền bạn muốn phân bổ và rủi ro cho một vị thế cụ thể. Chỉ số tiền này gặp rủi ro, giúp giữ an toàn cho phần tiền còn lại của bạn khỏi những tổn thất tiềm ẩn trong giao dịch cụ thể đó.
Lãi và lỗ (P&L) rõ ràng hơn: Việc tính toán lãi và lỗ cho một vị thế riêng lẻ sẽ dễ dàng hơn khi bạn biết chính xác số tiền gắn liền với vị thế đó.
Có thể dự đoán: Bằng cách tách biệt các quỹ, các nhà giao dịch có thể dự đoán mức lỗ tối đa mà họ có thể gặp phải trong trường hợp xấu nhất, hỗ trợ quản lý rủi ro tốt hơn.
Nhược điểm của ký quỹ riêng biệt:
Yêu cầu giám sát chặt chẽ: Chỉ một phần tiền cụ thể được hỗ trợ cho một vị thế nên bạn cần phải giám sát giao dịch chặt chẽ hơn để tránh bị thanh lý.
Hạn chế đòn bẩy: Nếu một giao dịch bắt đầu có chiều hướng bất lợi cho bạn và gần bị thanh lý, bạn không thể tự động sử dụng phần tiền còn lại trong tài khoản của mình để ngăn chặn giao dịch đó. Bạn sẽ phải nạp thêm tiền theo cách thủ công vào ký quỹ riêng biệt.
Chi phí quản lý: Việc xử lý nhiều mức ký quỹ riêng biệt cho các giao dịch khác nhau có thể phức tạp, đặc biệt đối với người mới bắt đầu hoặc những người quản lý nhiều vị thế.
Tóm lại, mặc dù ký quỹ riêng biệt cung cấp một môi trường được kiểm soát để quản lý rủi ro trong giao dịch có đòn bẩy, nhưng nó đòi hỏi sự quản lý tích cực hơn và đôi khi có thể hạn chế lợi nhuận tiềm năng nếu không được sử dụng một cách thận trọng.
Ưu điểm và nhược điểm của Isolated Margin - Ký quỹ riêng biệt
Dưới đây là những ưu điểm và nhược điểm của cross margin:
Ưu điểm của cross margin
Tính linh hoạt trong phân bổ ký quỹ: Cross margin tự động sử dụng mọi số dư khả dụng trong tài khoản để ngăn chặn việc thanh lý bất kỳ vị thế mở nào, mang lại tính linh hoạt cao hơn so với ký quỹ riêng biệt.
Bù trừ vị thế: Lợi nhuận ở một vị thế có thể giúp bù đắp tổn thất phát sinh ở vị thế khác, khiến nó có khả năng hữu ích cho các chiến lược phòng ngừa rủi ro.
Giảm rủi ro thanh lý: Bằng cách gộp toàn bộ số dư của bạn, rủi ro thanh lý sớm đối với bất kỳ vị thế nào sẽ thấp hơn do quỹ tiền lớn hơn có thể đáp ứng các yêu cầu ký quỹ.
Quản lý dễ dàng hơn với nhiều giao dịch: Nó đơn giản hóa quy trình khi quản lý nhiều giao dịch cùng lúc vì bạn không phải điều chỉnh ký quỹ của từng giao dịch riêng lẻ.
Nhược điểm của Cross margin
Rủi ro thanh lý toàn bộ cao hơn: Nếu tất cả các vị thế diễn biến không thuận lợi và tổng khoản lỗ vượt quá tổng số dư tài khoản thì có nguy cơ mất toàn bộ số dư tài khoản.
Ít kiểm soát với các giao dịch riêng lẻ hơn: Vì số tiền ký quỹ được chia sẻ trên tất cả các giao dịch, việc phân bổ tỷ lệ lời lỗ cụ thể cho các giao dịch riêng lẻ trở nên khó khăn hơn.
Sử dụng đòn bẩy tiềm năng quá mức: Với việc dễ dàng tận dụng toàn bộ số dư, các nhà giao dịch có thể bị cám dỗ mở các vị thế lớn hơn mức họ có thể với mức isolated margin, có khả năng dẫn đến thua lỗ lớn hơn.
Mức độ rủi ro ít rõ ràng hơn: Khó đánh giá tổng mức độ rủi ro trong nháy mắt, đặc biệt nếu có nhiều vị thế mở với các mức lãi và lỗ khác nhau.
Một ví dụ sử dụng cả hai chế độ Isolated Margin và Cross Margin
Việc tích hợp cả hai chế độ ký quỹ riêng biệt và ký quỹ chéo có thể là một cách tinh tế để tối đa hóa lợi nhuận và giảm thiểu rủi ro trong giao dịch tiền mã hoá. Hãy xem nó hoạt động như thế nào trong một ví dụ.
Giả sử bạn có một triển vọng tăng giá về Ethereum (ETH) do các bản nâng cấp sắp tới, nhưng bạn cũng đang tìm cách phòng ngừa rủi ro tiềm ẩn từ sự biến động chung của thị trường. Bạn nghĩ rằng trong khi Ethereum có thể tăng giá thì Bitcoin (BTC) có thể gặp phải tình trạng giảm giá.
Bạn có thể xem xét phân bổ một phần cụ thể trong danh mục đầu tư của mình, chẳng hạn như 30%, để đảm nhận vị thế mua có đòn bẩy trên Ethereum bằng cách sử dụng Isolated Margin. Bằng cách này, bạn sẽ giới hạn khoản lỗ tiềm ẩn ở mức 30% này trong trường hợp giá Ethereum không hoạt động như bạn mong đợi. Nhưng nếu Ethereum tăng giá, bạn sẽ kiếm được lợi nhuận đáng kể từ phần này trong danh mục đầu tư của mình.
Với 70% danh mục đầu tư còn lại, bạn sử dụng ký quỹ chéo bằng cách mở một vị thế bán Bitcoin và một vị thế mua trên một altcoin Z khác mà bạn tin rằng sẽ hoạt động tốt bất kể biến động của Bitcoin.
Bằng cách này, bạn đang sử dụng lợi nhuận tiềm năng từ một vị thế này để bù đắp cho những tổn thất tiềm ẩn từ vị thế kia. Nếu Bitcoin giảm (như bạn đã dự đoán), lợi nhuận từ việc này có thể bù đắp cho mọi tổn thất từ Z và ngược lại.
Sau khi thiết lập các vị thế này, bạn cần liên tục theo dõi cả hai chiến lược. Nếu Ethereum bắt đầu giảm giá, hãy cân nhắc giảm vị thế ký quỹ riêng biệt để hạn chế thua lỗ. Tương tự, nếu Z trong chiến lược cross margin bắt đầu hoạt động kém hiệu quả đáng kể, bạn có thể cân nhắc điều chỉnh các vị thế.
Bằng cách kết hợp cả ký quỹ riêng biệt và ký quỹ chéo bạn đang tích cực cố gắng kiếm lợi nhuận từ các dự đoán thị trường của mình đồng thời phòng ngừa rủi ro. Nhưng dù việc kết hợp các chiến lược này có thể giúp quản lý rủi ro, nó không đảm bảo lợi nhuận hoặc bảo vệ bạn khỏi thua lỗ.
Còn đây là lựa chọn Cross Margin và Isolated Margin khi đang giao dịch trong thị trường Futures của Binance
Tổng kết
Giao dịch ký quỹ, với tiềm năng là tăng lợi nhuận, đi kèm với mức độ rủi ro tương đương, nếu không muốn nói là cao hơn. Việc lựa chọn giữa ký quỹ chéo và ký quỹ riêng biệt tùy thuộc vào chiến lược giao dịch của một cá nhân, mức độ chấp nhận rủi ro và mức độ họ muốn quản lý vị thế của mình một cách tích cực như thế nào.
Trong giao dịch tiền mã hoá, nơi mà sự biến động thường là tên của trò chơi, việc hiểu được sự phức tạp của cả hai loại ký quỹ là điều tối quan trọng. Một quyết định sáng suốt, cùng với các biện pháp quản lý rủi ro riêng năng, có thể giúp các nhà giao dịch điều hướng trong làn sóng hỗn loạn của thị trường tiền mã hoá. Như mọi khi, điều cần thiết là phải nghiên cứu kỹ lưỡng và nếu có thể, hãy tham khảo ý kiến của các chuyên gia trước khi đi sâu vào giao dịch ký quỹ.
